年內資本市場直接融資規模大幅增長 IPO、公司債均亮點紛呈


年內資本市場直接融資規模大幅增長 IPO、公司債均亮點紛呈

據《證券日報》記者據數據統計,截至11月15日,今年以來,A股股票市場融資達1.16萬億元,同比增15.24%,其中,IPO募資規模同比增130.89%;交易所債券方面,公司債和資產支持證券增幅較高,分別同比增36.74%和44.05%。

市場人士認爲,進一步提高資本市場直接融資比重,可以從進一步擴大資本市場對外開放,吸引外資等中長期資金入市;推進A股和國內債券納入國際指數的進度;加大銀行間市場與交易所債券市場的互聯互通;完善信用評級機制等方面入手。

近年來,資本市場直接融資規模增長顯著。據統計,今年以來,雖有疫情擾動,資本市場股票融資和債券融資都呈現增長的勢頭,股票和交易所債券市場實現融資合計超過7.5萬億元。

從股票融資方面來看,據統計,截至11月15日,年內股票融資規模達1.16萬億元(包括IPO募資4155.03億元、增發募資6854.45億元、配股募資512.97億元和優先股募資107.35億元),同比增長15.24%。其中,IPO募資規模同比增130.89%。

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股票融資規模的增長,與近兩年落地的註冊制改革不無關係。中信證券FICC首席分析師明明對《證券日報》記者表示,除了科創板、創業板註冊制改革的落地以外,今年股權融資規模大幅增長還有三個原因:今年A股走勢較好、宏觀與市場的流動性環境較好以及過會率的提升。

第一,從歷史經驗來看,股票市場融資規模與指數點位有較大關係,也即牛市中融資規模將會放大,上市公司可以通過更高的估值來獲取融資。年初以來全市場指數漲幅在20%左右,這可以解釋部分融資規模的增長;第二,宏觀流動性方面,今年爲應對疫情,央行釋放大量流動性支持實體經濟,下半年貨幣政策迴歸常態但貨幣供給量增速依然高於往年,10月份M2增速爲10.5%,而去年底爲8.7%,宏觀流動性可通過多個合規途徑流向股票市場。市場流動性方面,受去年市場賺錢效應和渠道營銷力度加強影響,今年前10個月股票及混合型公募基金新發規模同比大幅增長,主要市場流動性的充裕是股市融資規模增長的另一驅動因素;第三,今年前10個月,IPO過會率明顯高於去年和前年同期,這也和上市公司質量提升、提高直接融資比重服務實體經濟的監管導向有關。

據統計,截至11月15日,今年以來,股票市場全部融資工具(包括首發、配股、優先股、非公開發行、增發、併購重組)過會率達到95.63%,而去年和前年同期分別爲89.29%和72.86%。

交易所債券市場方面,據滬深交易所數據統計,2019年全年,交易所債券融資規模爲7.2萬億元,同比增長26%。今年以來,交易所債券融資金額繼續保持快速增長。其中,公司債和資產支持證券融資規模呈現顯著增長。

據統計,截至11月15日,今年以來,公司債發行規模2.94萬億元,同比增36.74%,資產支持證券發行規模1.21萬億元,同比增44.05%。綜合來看,公司債和資產支持證券發行規模同比增38.8%,接近四成。

對於近年來交易所債券市場融資規模的提升,明明認爲,有四大原因:首先,債務融資成本逐年下行提高企業發債意願。今年前10個月,中債3年期AAA級企業債收益率均值爲3.19%,去年和前年分別爲3.55%和4.49%;其次,貨幣政策走向“寬信用”,一級市場發行重新放量;再次,今年疫情擾動下,貨幣政策發力,債券利率一度接近歷史最低點,疊加政府赤字率提高和抗疫特別國債的發行,債券融資規模進一步擴大;最後,則是今年3月份以來,公開發行公司債實施註冊制。

對於未來如何進一步提高資本市場直接融資比重,明明認爲,從股票融資方面來看,除了全面推行註冊制以外,還可以進一步擴大資本市場對外開放,吸引外資進入二級市場投資;完善上市公司財務報表審計制度,與成熟資本市場標準接軌;推進社會保障制度改革,吸引中長期資金入市等。

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“對債券融資來說,首先,可以進一步促進銀行間市場與交易所債券市場的互聯互通,增加市場資金流動性;其次,完善信用評級機制,發揮評級對信用風險的指引作用;最後推進境內債券納入國際債券指數的進度,吸引境外資金進入中國市場。”明明表示。

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